分析師不看好高通收購英特爾：現金太少阻礙太多

近日有關(guān)芯片業(yè)巨頭高通可能收購英特爾的分析傳聞引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

針對這一話(huà)題，師不收購少阻權威研究機構TECHnalysis 看好Research的創(chuàng )始人鮑勃·奧唐內爾（Bob O’Donnell）發(fā)表了深刻見(jiàn)解，他指出，高通盡管兩家科技巨頭在某些業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在潛在的英特互補優(yōu)勢，但深入分析實(shí)際操作中的爾現重重壁壘后，他認為這一交易成行的金太概率極低。

奧唐內爾進(jìn)一步解釋道，礙太即便高通對英特爾的分析特定業(yè)務(wù)板塊表現出濃厚興趣，當前面臨的師不收購少阻首要難題在于難以有效剝離產(chǎn)品業(yè)務(wù)與長(cháng)期虧損的代工業(yè)務(wù)。

這意味著(zhù)，看好若交易達成，高通高通將不得不一并接管英特爾的英特制造部門(mén)，而該部門(mén)長(cháng)期以來(lái)一直未能實(shí)現盈利，爾現這無(wú)疑將給收購方帶來(lái)沉重的金太財務(wù)負擔。

此外，考慮到交易本身的規模之巨，其必將觸發(fā)全球范圍內的嚴格反壟斷審查機制。合并后的新實(shí)體將在智能手機、個(gè)人電腦及服務(wù)器等多個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)占據舉足輕重的地位，這種市場(chǎng)集中度的提升很可能引發(fā)監管機構的深切關(guān)注，從而增加交易獲批的不確定性。

從財務(wù)維度審視，英特爾當前的市值已超過(guò)900億美元，而高通截至今年6月23日的現金及現金等價(jià)物儲備僅為77.7億美元，二者之間的巨大差距顯而易見(jiàn)。

若高通決定推進(jìn)此交易，將不得不大量依賴(lài)股票融資，這一舉措勢必會(huì )大幅稀釋現有股東的股權比例，引發(fā)投資者對于公司長(cháng)期價(jià)值及股東權益保障的擔憂(yōu)。

盡管高通與英特爾的潛在合并案在理論上或許能帶來(lái)一定的協(xié)同效應與戰略?xún)?yōu)勢，但在實(shí)際操作層面，無(wú)論是財務(wù)上的巨大融資壓力、業(yè)務(wù)整合的復雜性與挑戰，還是監管審批的嚴苛與漫長(cháng)，都構成了難以逾越的障礙，使得這一交易構想顯得頗為不切實(shí)際。